Краят на ниските лихви

[Р. Теодосиев]

На 21 юли Европейската централна банка повиши основната си лихва с половин процентен пункт и постави за приоритет борбата срещу инфлацията пред опасенията за икономическия растеж. Това е най-рязкото покачване от началото на века и цели да потисне скока на цените в еврозоната. България с валутния си борд към еврото внася директно паричната политика от ЕЦБ, така че е логично да се очаква аналогична промяна на лихвените нива в страната не само като посока, а и като мащаб.

В този епизод говорим с финансовия редактор Николай Стоянов за края на ерата на ниските лихви и как затягането на политиката на ЕЦБ ще се пренесе и на българския банков пазар и ще се отрази на кредитирането, като първо ще дадем глобалната картина и ще обсъдим и какви ще са механизмите за държавите. Цялата тема на броя четете тук.

И слушайте записа тук и във всички аудиоплатформи:

Ще обясним:

• Защо се случи така, че средният българин да може да изтегли ипотечен заем по-евтино от средния американец?
• Какви са рисковете за икономиката на еврозоната?
• Къде ще се усети първо ефектът и с каква скорост се очаква да достигне България?
• Как ще се отрази на жилищните кредити?
• Какви са засега прогнозите - ще има ли спад на кредитирането при фирмите и домакинствата?
• Дали е удачно сега да се бърза с "хващането на последните ниски лихви"?

 

[Б. Киров]

Американският борсов пазар обаче не реагира "адекватно" но обявеното от Джеръм Пауъл увеличение на лихвите с 0.75 пункта:

Всичко е на зелено, цари оптимизъм. Пазарите в САЩ са на мнение, че ФЕД ще смекчи ястребовия тон в реториката срещу инфлацията и при първите признаци на рецесия, ще се върне към предишната политика на ниски лихви и количествени улеснения. Това вече се случи през 2018, и то точно на сегашния процент на лихвите. Дали е така, кой да ти каже. Пауъл гледа строго и говори решително, но пазарите мислят друго. Все някой в крайна сметка ще излезе прав.

Лагард няма друг избор, освен да следва стъпките на Федералния резерв, износът на европейски стоки за най-големия им пазар, американския, е пряко свързан с курса на долар-евро. Ако еврото поскъпне спрямо долара, този износ ще пострада, ако поевтинее прекалено спрямо долара, ще страдат гражданите от Еврозоната.

Моето очакване е, че няма да се стигне до голямо и необратимо вдигане на лихвите до процента на инфлацията, който в САЩ е официално 9, толкова вече е и в Еврозоната, а в България е около 20. Хората са панирани от инфлацията и затова теглят кредити и купуват всичко съхраняващо стойност. И може би инстинктивно са прави. каквото и да им говорят говорещите глави и банкерите.

[новорегистриран3]

Преди 12 минути, Б. Киров said:

Американският борсов пазар обаче не реагира "адекватно" но обявеното от Джеръм Пауъл увеличение на лихвите с 0.75 пункта:

Всичко е на зелено, цари оптимизъм. Пазарите в САЩ са на мнение, че ФЕД ще смекчи ястребовия тон в реториката срещу инфлацията и при първите признаци на рецесия, ще се върне към предишната политика на ниски лихви и количествени улеснения. Това вече се случи през 2018, и то точно на сегашния процент на лихвите. Дали е така, кой да ти каже. Пауъл гледа строго и говори решително, но пазарите мислят друго. Все някой в крайна сметка ще излезе прав.

2020 беше пусната печатната машина на по-бързо. Както писахте в другата тема зануляват се дълговете с инфлация... И сега, като се вдигнат лихвите до някакво ниво, ще започне глобална рецесия, при която ще се пренастроят световните вериги за доставка. Всъщност, всичко това започна... още през пролетта. Остава само реалния сектор на икономиката да "свикне" с новото нормално.

Ако си спомняте, след като Фед вдига лихвите до 22% през 1980, постепенно започва да ги сваля. 1980-те са златна епоха за САЩ. Времето когато икономиката и жизнения им стандарт се вдигна до сегашните нива, и най-важното - успяха да надделеят над СССР и Япония. 

КНР е един уголемен макет на Япония от 1980-те, а Русия пък даже не може да победи Украйна. 

Тъй че ни чакат интересни години. Геополитиката и геоикономиката вървят ръка за ръка. Паралелно с вдигането на лихвите САЩ водят активна политика по привличане на повече производства. 

https://fortune.com/2022/07/28/house-passes-280-billion-package-chip-production-semiconductor-industry/

Цитирай

Лагард няма друг избор, освен да следва стъпките на Федералния резерв, износът на европейски стоки за най-големия им пазар, американския, е пряко свързан с курса на долар-евро. Ако еврото поскъпне спрямо долара, този износ ще пострада, ако поевтинее прекалено спрямо долара, ще страдат гражданите от Еврозоната.

Германските износители се чувстват прекрасно, но не и работниците им. 

[Б. Киров]

Преди 1 час, новорегистриран3 said:

И сега, като се вдигнат лихвите до някакво ниво, ще започне глобална рецесия, при която ще се пренастроят световните вериги за доставка.

Джанет Йелън, министър на финансите на САЩ, отрича да има рецесия. Въпреки официалните данни, които показват спад на БВП в две последователни тримесечия от -1.4 и -0.9, което е класическото определение на рецесия. Според Йелън и Белия дом рецесия няма, защото:

"Тълкуването на Йелън се различава от тези, които определят рецесията като възникваща, когато БВП се свива за две поредни тримесечия. Има обаче някои икономически наблюдатели, които казват, че факторите зад рецесията са по-сложни, отколкото се смяташе досега.БВП на САЩ се понижи с неочаквано високите 0,9% за второто тримесечие след спад с над процентен пункт за предходните три месеца. Йелън каза, че истинското определение за рецесия е „широкообхватно отслабване на икономиката“ и „това не е, което виждаме в момента“. Тя също каза, че „семантичната битка“ за това дали страната е в рецесия трябва да бъде „избягната“.

https://www.coindesk.com/markets/2022/07/28/janet-yellen-sees-no-recession-calls-us-economy-exceptionally-strong/

Щом Йелън казва, значи трябва да вярваме, защото, както писах преди "ако не верваш питай Ристе":

"В крайна сметка Йелън каза, че „официалният арбитър за това какво е рецесия ще бъде [безпартийното] Национално бюро за икономически изследвания . Те ще го решат известно време в бъдещето.“

Йелън и Националното бюро, ако се налага на студентите по икономика ще им се преподава ново определение за рецесия.

Ако, обаче, трябва да съм сериозен /а аз съм ... понякога/ САЩ са в рецесия, която се опитват и то успешно да контролират с монетарна политика. Този път ще е различно от 1980. Според мен. Ще има "спри-тръгни", вълнообразни цикли на затягане на паричната политика и отпускане на паричната политика. Самият Пауъл някъде спомена, че американците трябва да се примирят с 4 процента инфлация. Интересно че същото таргетира и Путин за руснаците.

Все пак, дълговете трябва да се стопят, а това прави най-добре поносимата инфлация.

[новорегистриран3]

Преди 10 часа, Б. Киров said:

Джанет Йелън, министър на финансите на САЩ, отрича да има рецесия. Въпреки официалните данни, които показват спад на БВП в две последователни тримесечия от -1.4 и -0.9, което е класическото определение на рецесия. Според Йелън и Белия дом рецесия няма, защото:

"Тълкуването на Йелън се различава от тези, които определят рецесията като възникваща, когато БВП се свива за две поредни тримесечия. Има обаче някои икономически наблюдатели, които казват, че факторите зад рецесията са по-сложни, отколкото се смяташе досега.БВП на САЩ се понижи с неочаквано високите 0,9% за второто тримесечие след спад с над процентен пункт за предходните три месеца. Йелън каза, че истинското определение за рецесия е „широкообхватно отслабване на икономиката“ и „това не е, което виждаме в момента“. Тя също каза, че „семантичната битка“ за това дали страната е в рецесия трябва да бъде „избягната“.

https://www.coindesk.com/markets/2022/07/28/janet-yellen-sees-no-recession-calls-us-economy-exceptionally-strong/

Щом Йелън казва, значи трябва да вярваме, защото, както писах преди "ако не верваш питай Ристе":

"В крайна сметка Йелън каза, че „официалният арбитър за това какво е рецесия ще бъде [безпартийното] Национално бюро за икономически изследвания . Те ще го решат известно време в бъдещето.“

Йелън и Националното бюро, ако се налага на студентите по икономика ще им се преподава ново определение за рецесия.

Май съвсем са загубили връзка с реалността...

Цитирай

Ако, обаче, трябва да съм сериозен /а аз съм ... понякога/ САЩ са в рецесия, която се опитват и то успешно да контролират с монетарна политика. Този път ще е различно от 1980. Според мен. Ще има "спри-тръгни", вълнообразни цикли на затягане на паричната политика и отпускане на паричната политика. Самият Пауъл някъде спомена, че американците трябва да се примирят с 4 процента инфлация. Интересно че същото таргетира и Путин за руснаците.

Все пак, дълговете трябва да се стопят, а това прави най-добре поносимата инфлация.

Напълно е възможно и така да се получи. Вдигането на лихвите от Фед доведе до огромен прилив на капитали към САЩ, което води и до още по-висока инфлация. 

[Б. Киров]

Преди 1 час, новорегистриран3 said:

Май съвсем са загубили връзка с реалността...

Не са само я манипулират в тяхна полза. За две години еврото се обезцени спрямо долара с 20 процента:

Който е на доларова позиция е станал с 20 процента по-богат.

Проблемът с вдигането на лихвата до процента на инфлацията е дългът. През 80-те години, когато Пол Волкър вдига лихвите до 22 процента и укротява инфлацията, САЩ имат дълг по-малък от 1 трлн. Днес федералният дълг е 30 трлн. Вдигането на лихвите до 9 процента означава фалит на американската хазна:

Сега сме тук, на 2.5 процента лихва, по които хазната трябва да плаща около 800 млрд. лихви на притежателите на дълг, при 9 процента задълженията на хазната стават 2.7 трлн., но в хазната от данъци влизат ежегодно около 4 трлн., от които се изплащат всички социални разходи на федералното правителство. Мисията невъзможна.

ЕЦБ не искам да коментирам, те са васали на Фед. "Революционното" вдигане на лихвата с 0.5 пункта беше придружено от анонсирането на спасителен инструмент за закъсалите държави с дълг като Италия, Гърция и сие, ако нещо се сбърка с дълговите им облигации, домашните любимци на политиците, ЕЦБ си запазва "правото"... пак да изкупува тези дългови инструменти, и не само държавните, ами и корпоративни. Нямам думи за коментар.

[новорегистриран3]

Преди 5 минути, Б. Киров said:

Не са само я манипулират в тяхна полза. За две години еврото се обезцени спрямо долара с 20 процента:

Който е на доларова позиция е станал с 20 процента по-богат.

Проблемът с вдигането на лихвата до процента на инфлацията е дългът. През 80-те години, когато Пол Волкър вдига лихвите до 22 процента и укротява инфлацията, САЩ имат дълг по-малък от 1 трлн. Днес федералният дълг е 30 трлн. Вдигането на лихвите до 9 процента означава фалит на американската хазна:

Сега сме тук, на 2.5 процента лихва, по които хазната трябва да плаща около 800 млрд. лихви на притежателите на дълг, при 9 процента задълженията на хазната стават 2.7 трлн., но в хазната от данъци влизат ежегодно около 4 трлн., от които се изплащат всички социални разходи на федералното правителство. Мисията невъзможна.

Съгласен съм с написаното от вас. Май единствената алтернатива е да сложат край на първоизточника на огромния дефицит - вноса и огромната армия. Но това е малко вероятен сценарии, защото ще означава край на Pax Americana...